破山中賊易，破心中賊難：法國威立雅的中國式項目——評威立雅對蘭州水務項目的退出

時間： 2023-02-24 08:59

來源：水極客聯盟

作者：高雅麟

　　威立雅（Veolia），即法國威立雅環境集團，創立于1853年，以“資源再生，生生不息”作為企業宗旨，專注于廢棄物管理、水務服務和能源管理三大環境服務和可持續發展的核心領域，為各國政府機構、地方機關集團、工業企業和城市提供全面高效的解決方案和服務。自進入中國水務市場以來，在中國水務市場上也是一家龍頭企業，具有較強的知名度。顯然，作為一家“百年老店”，其人才與技術優勢是毫無爭議。10多年前，我在一家水務公司任副總期間，曾收到威立雅的獵頭公司發出的OFFER（當時收購福建長樂水務項目的營銷副總崗位）,其薪酬水平約是國內同等職務水平的8-10倍。公司對人才的吸納與培育，是舍得花錢的一家公司。其技術能力能夠保持國際領先水平，最自然不過了。

　　實質上，國內許多企業進軍水務市場，包括眾多BOT項目中，盈利的底層邏輯都出于此，只是技術含量、運營水平的高低不可同日而語。多年來，中國水務市場的二個需求點基本未變:資金與技術的需求，項目甲方各有側重。而不可否認威立雅的技術水平，確屬國際一流。它有“技術撬動資本”的資格。與污水處理圈內的一位技術專家討論時，提到了威立雅的一項專利技術——高密沉淀池。他對我介紹說，國內一些設計院對此工藝中所有的硬件設施的外型尺寸上進行過精確模仿，但實際運營效果，就是差強人意。威立雅團隊對此工藝的調試階段，一般分二拔團隊進行分工調試，非常注重專利保護。不知是否屬實，但其技術水平與保護意識，由此可見一斑。

　　第三，以資本為紐帶，綜合各方資源，獲取項目。

　　在收購水務股權的過程中，威立雅大致采用兩種方式，第一種，與合作伙伴合作收購水務股權；在第二種，則充分利用中國本土的金融資源，獨立拿下水務股權。在合作收購股權的過程中，其合作伙伴既包括首創股份、中信泰富等有產業投資者，也包括平安保險等金融投資者。而威立雅吸收合作伙伴的實質，一方面向合作伙伴“融資”，從而轉嫁投資成本。但我認為，一個更重要的原因是：在中國水務市場中，與國有背景的投資者合作，有利于拿下國內水務項目，同時也突破外資不能控股的限制，間接拿下項目的實際運營權或控制權。

　　憑我個人臆斷，國內水務公司實質上也存在與外資企業的“博弈”，我有當地的本土文化優勢和與“國企”背景優勢，你有核心的技術優勢，各取所需，也算是優勢互補，其合作再正常不過。也由此可見，威立雅無疑是一家精明的公司，不僅僅是“四兩拔千斤”的金融杠桿作用，也是深黯中國文化的經營之道。

　　以青島項目為例：威立雅與合作方合資成立項目投資公司和運營公司，共同投資和運營水務項目。在投資公司占小股，在運營公司占大股：項目公司的股權比例為40%；運營公司的股權比例為78%。

　　2003年11月到2004年6月，威立雅、項目公司、運營公司、青島排水簽訂四份關聯交易合同，將污水處理運營之中各項服務項目進行了嚴格的區分，使威立雅能夠在運營階段的各個節點進行收費。

　　其一，威立雅和項目公司簽訂技術支援協議，規定威立雅將向項目公司提供有關生產運作服務、統籌及人力資源管理服務、行政服務及財政服務的建議，并在每個季度收取服務支援費。

　　其二，項目公司與營運公司簽訂營運及維修保養合同，規定項目公司將營運、維修服務外包給營運公司，并根據污水廠的污水處理量為基準計算基本費用，營運公司每月收取服務費用。

　　其三，項目公司與青島排水訂立污水處理協議，規定項目公司向青島排水提供污水處理設施的設計、建造、維修保養、操作服務，以及提供污水處理服務，并根據污水處理量計算基本費用，項目公司每月收取服務費用。

　　其四，青島排水與項目公司訂立租賃協議，規定青島排水將運營、維修設備租賃給項目公司，青島排水每半年收取固定租賃費用。

　　實際上，這類模式已是業內的常規操作模式，更是許多大型水務公司，尤其是上市公司擴張規模、利潤轉移的慣用模式。只是在實際操作過程中，涉及地方政府成本監審、回報約定、移交條件等諸多要素，這就要看多方各顯其能的博弈水平了。隨著水務市場的日益成熟，信息的逐步透明，政府專業水平的提高與理念的轉變，這類“商業模式”運作的空間，自然也在逐漸萎縮。

　　認清金融工具本質后，政府方的需求重點，從資金需求向技術需求轉變。最明顯的特征是：水務市場中的ＰＰＰ項目逐漸減少，而真正委托運營的項目逐步增加。如：污水處理的ＢＯＴ項目，一些精明的地方政府不再動則３０年的特許經營權的方案，而是５年一變的委托運營方式。加強監管與考核，隨時掌握運營動態，對承接項目的乙方技術水平要求不斷提高，對運營成本的控制力度不斷加大。這不能不說是一種進步。在這種大趨勢下，不能不說，擁有真正核心技術的威立雅將又是新的一輪的機遇。

　　有人說法國與中國同屬大陸性季風氣候區，都以自己悠久的歷史文化而自豪，在性格中都有浪漫而不愿循規蹈矩的傾向，這使得中法有更多的文化共性。相對英美而言，法國人更能理解中國種種人情事故。這種理解更加適合水業投資的長期性特征，這一特性更加體現在水業項目政府與企業漫長而復雜的關系中。在水務市場中，威立雅和蘇伊士為代表的法國水務公司能夠占有一席之地，或許與文化因素相關。其“致力于在中國的長期發展”的口號，既反映了對水務行業特征的深刻認識，也體現了以柔克剛的理念。但是——蘭州水務項目的退出，終究有一些我們沒有看清的原因。在無法觸及核心信息的情況下，我們只能作一些或許并不深刻的反思與推測。

　　首先，威立雅公司是值得我們尊敬的公司。我覺得它進入中國水務市場，彰顯了“鰱魚效應”。無論是狼來了，還是虎來了，這對中國水務市場的激活，無疑起到了積極的作用。把國際一流公司的標桿樹立在了自家的門前，這對當年封閉的中國水務市場來說，那扇窗打開了，不僅開拓我們的視野，也帶來了一股清新之風。蘭州項目的退出，并不影響這家公司的國際地位。尤其是去年并購蘇伊士的重大交易，更讓我們覺得，其行業地位、投資格局與魅力，是國內水務公司不可比擬的。只要它沒有觸及法律底線，我們絲毫沒有理由對它有絲毫的貶低。而真正應該反思的是：蘭州項目的退出，是個例還是具有普遍意義的機制體制問題？

　　其次，蘭州項目的退出，是否會有連鎖反應？

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編輯：趙凡

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