去年這個時候，三聚環保第一次取代碧水源成為國內市值第一的環保股，良好的業績支撐三聚環保股價一路上揚，市值也上升到超過700億，風頭一時無二。

但5月27日，三聚環保遭到了《證券市場周刊》質疑，稱其部分重大合同背后的客戶實力存疑，部分合同執行進度與披露的信息不符，一些客戶的高管名字屢屢與三聚環保相關人員名字重合。受此消息影響，公司股價跌停。雖然三聚環保對此進行了迅速反應，宣稱所謂的關聯交易是不存在的，相關媒體的質疑是因為對公司情況了解不清楚、不全面，并以公告方式披露了事實情況，但公司股價在一段時間內仍受到影響。

而同期由于“雄安概念”加持，碧水源一度重回“環保第一股”寶座。近期，三聚環保與碧水源雙方市值差距縮小至微，導致環保股“第一”爭奪戰陷入白熱化。9月7日三聚環保由于股價上漲2.76%，總市值達到603.57億，超越碧水源（股價上漲0.00%）594.15億的總市值再登“第一”寶座。今天二者股價雙雙回落，截止到下午三點收盤，三聚環保以597億總市值守住領先位置。

作為國內“環保第一股”的有力競爭者，本文將帶您了解三聚環保究竟是個什么樣的企業。

數據說話

8月26日，三聚環保發布上半年業績報告，2017年上半年營業收入為120.85億元，較上年同期增108.13%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為12.13億元，較上年同期增50.83%。

從三聚環保的成長歷程來看，2007年到2016年營業收入連年持續遞增，利潤從0.1億增長至16.17億，9年增長160倍，成績顯赫。且從2013年之后，業績每年翻番：

2013年，公司凈利潤2.05億元；

2014年，公司凈利潤4.02億元；

2015年，公司凈利潤8.21億元；

2016年，公司凈利潤16.17億元。

按照前復權價計算，三聚環保自2010年4月27日上市至2017年9月8日，股價累計漲幅912.85%；碧水源自2010年4月21日上市至2017年9月8日，股價累計漲幅132.60%。（數據來源：騰訊財經）

三聚環保股價走勢圖

這是個做什么的企業？

企業簡介

北京三聚環保新材料股份有限公司（簡稱“三聚環?！保┏闪⒂?997年，是國家高新技術企業、“中關村科技園區”的高新技術企業，于2010年4月27日在深圳證券交易所創業板掛牌上市。

公司是國內領先的能源凈化公司，為傳統石化行業提供清潔化產品、技術及綜合服務，并逐漸由劑種生產向工程設計、工程施工業務拓展，進一步確立在能源凈化行業的優勢地位。在此基礎上積極進行產業鏈延伸、模式升級與產品完善。

近幾年來，公司立足傳統的能源凈化業務，積極拓展能源清潔轉化業務，打造環保、能源融合發展的企業平臺，致力于環境友好、化石能源清潔利用領域。

行業屬性

三聚環保與傳統從事環境治理（如桑德環境、碧水源）、水務（如興蓉投資、國中水務），環保裝備制造（如興源環境、龍凈環保、先河環保）等典型的環保企業相比有點“另類”，似乎更像一個典型的化工企業。

上市之初，三聚環保所屬行業為C4360專用化學產品制造業中新興的能源凈化行業。能源凈化是在能源加工過程中脫除污染物，避免使用過程中污染物的產生，是一種“前端預防”處理方式。該行業由三聚環保在國內首先提出，當時三聚環保也是能源凈化行業的唯一一家企業。根據2012年之后修訂的《上市公司行業分類指引》，三聚環保屬于制造業(C)中的化學原料及化學制品制造業。

三聚環保生產的脫硫劑

業務領域和內容

環保事業，可能分成很多不同的領域，三聚環保主要解決基礎能源工業產品的清潔化、生產過程清潔化以及產品質量提升。所謂基礎能源工業，特別是指化石能源，煤、天然氣、石油。

傳統的環保思維一般較為關注末端治理技術，而三聚環保向前端推進，解決化石能源消費之前的清潔化問題，從源頭消滅能源消費持續增長對環境帶來的污染危害。比如如何生產清潔汽油、清潔柴油，天然氣如何通過凈化之后輸送到千家萬戶，煤作為中國儲量最大的化石資源，如何得到清潔化利用。

目前，三聚環保主要提供的產品和服務包括：

石化、煉油行業劑種：脫硫凈化劑、脫硫催化劑、其他凈化劑（脫氯劑、脫砷劑等）、特種催化材料及催化劑四大系列近百個品種的研發、生產和銷售。

一站式脫硫成套設備：為油田、煤化工、石化、天然氣等能源及化工工業提供成套凈化裝備及可循環使用的劑種等能源凈化綜合服務。

綜合型能源解決方案：煤化工、化工化肥等工業的落后產能及技術的改造升級、環保治理、尾氣綜合利用等總體解決方案及其實施。

清潔能源和精細化工產品的生產、銷售

根據三聚環保2016年年報，能源凈化綜合服務已占到主營業務（包括2、3、4）收入的89.91%，能源凈化產品（包括1）占比降到10.09%，在2014年兩者的占比還接近55:45，2015年約為77:23，轉型速度較快。

高成長的背后經歷了什么？

我們常說最好的企業就是擁有最寬的護城河的企業，三聚環保的護城河來自其先進技術和合理的商業模式。

技術上構建“護城河”

編輯：張偉